Подешевеют кредиты. Чего ждать воронежцам от падения ключевой ставки

Центробанк снизил ключевую ставку до исторического минимума – на 0,25%. Сейчас она составляет 4,25% годовых. Регулятор не исключает и дальнейшего падения. Чего добивается Банк России и как снижение отразится на кредитах и вкладах – в материале РИА «Воронеж».

Зачем нужно снижение ключевой ставки?

Смягчение денежно-кредитной политики направлено на сохранение инфляции. Деньги становятся дешевле, снижаются ставки по кредитам. Люди и компании берут больше займов, больше тратят и инвестируют. В итоге увеличивается спрос, повышаются цены, а соответственно, растет инфляция.

Сейчас показатель достаточно низкий – 3,3%. Это результат пандемии коронавируса, ограничительных мероприятий, падения спроса. При этом, по мнению ЦБ, инфляция должна быть на уровне 4%.

«Дезинфляционные факторы продолжают оказывать значительное влияние на инфляцию. После снижения в мае-июне инфляционные ожидания населения и бизнеса в целом стабилизировались. Хотя смягчение ограничительных мер способствует оживлению экономической активности, восстановление мировой и российской экономик будет постепенным. В этих условиях сохраняется риск отклонения инфляции вниз от 4% в 2021 году», – говорится в сообщении регулятора.

По прогнозу Банка России, годовая инфляция должна составить 3,7–4,2% в 2020 году, в 2021-м – 3,5–4%, а в дальнейшем находиться на уровне 4%.

Перед регулятором стоит задача восстановления экономики. Смягчение денежно-кредитной политики будет этому способствовать.

– Кредиты становятся дешевле, предприятиям их легче обслуживать. Таким образом, большее количество проектов будет реализовано. То, что раньше было нерентабельным, после снижения ставки станет таким, – пояснила независимый банковский аналитик Елена Чуфринова.

– Преодоление негативных последствий коронавируса является сейчас центральной задачей правительства и Банка России. Снижение ключевой ставки позволит сделать деньги в экономике дешевле, что приведет к стимулированию инвестиционного и потребительского спроса, – прокомментировали федеральным СМИ в Совкомбанке.

Как действия регулятора оценивают эксперты?

По словам Елены Чуфриновой, у значительной части рыночных игроков были ожидания даже большего снижения ключевой ставки – до 4%.

– ЦБ снизил меньше, скорее всего, чтобы были возможности для маневра, а также потому что на практике эффект от снижения ставки происходит не сразу. Должно пройти несколько недель, чтобы под новую ставку получили кредиты системообразующие банки, еще через месяц они начнут выдавать кредиты предприятиям, которым также потребуется время на то, чтобы расплатиться с контрагентами. Только после этого начнется эффект экономики. Пока ЦБ хочет посмотреть, не вызовет ли нынешнее снижение существенного инфляционного давления. Если все будет нормально, то мы увидим и дальнейшее снижение ключевой ставки, – пояснила Елена Чуфринова.

При этом аналитики отмечают, что действия ЦБ несвоевременны. Подготовиться к сложившейся ситуации можно было заранее.

– В профессиональном сообществе ЦБ часто критикуют за то, что он изначально не смог спрогнозировать сильное замедление инфляции из-за карантина, опираясь на опыт других стран. Это справедливая критика. Видимо, регулятор слишком осторожно подошел к реализации монетарной политики, – считает инвестиционный менеджер компании «Открытие. Брокер» Тимур Нигматуллин. – Тем не менее впервые за всю историю России в кризис ставка не повышается, а снижается. Наверное, это повлияет на деловую активность, но не существенно. Эффект будет заметен не сразу, а через несколько месяцев. Гораздо важнее, что сам подход к монетарной политике изменился. До весны 2020 года в кризис ЦБ, наоборот, замедлял экономику, чтобы поддержать рубль, сейчас – стимулирует.
 

– При снижении ключевой ставки падает доходность по депозитам, а также по ценным бумагам. На фоне убытков банковской деятельности снижение ставки выглядит не продумано. На деловую активность напрямую ставка не влияет. Реальный сектор экономики сейчас в застое. Бизнес не зарабатывает, а несет убытки, поэтому рассчитывать на то, что все ринутся брать кредиты, я думаю, не стоит. Если бы ставку снизили хотя бы год назад, это был бы революционный шаг. Сейчас эта мера мало на что повлияет, – рассказал директор центра межрегиональных исследований ВГУ Дмитрий Ломсадзе.

Завкафедрой экономики и управления организациями экономфака ВГУ Юрий Трещевский предположил, что снижение ставки к росту экономики не приведет:

– Дороговизна кредитов – это не единственная причина, по которой идет торможение экономики. Снижение ключевой ставки проблему не решит. Для того, чтобы брать кредиты, предприятиям надо понимать, куда вложить эти деньги, а в нынешней ситуации такого понимания нет. Снижение ставки приведет к тому, что ряд предприятий получат рефинансирование по уже действующим займам, обслуживание кредита для них будет проще, но не более того. Норма полезная, но ее мало.

Есть и риски: чем ниже ключевая ставка, тем иностранным инвесторам менее интересны российские государственные бумаги. Нерезиденты могут перестать покупать рубли. В итоге это может привести к очередному падению курса рубля.

– Из-за снижения ставок рынок становится менее интересным для спекулятивного капитала. Капитал уходит в долларах, и для этого покупают валюту. Поэтому риск падения курса рубля есть. Но взаимосвязь, в теории выглядящая простой, на самом деле косвенная. Вполне возможно, если экономика запустится, мы, наоборот, получим рост курса рубля, в растущий рынок потекут деньги. Учитывая нынешнее состояние экономики, плюсов от снижения ставки много, а рисков практически нет. Экономику запускать надо, если этого не делать, мы получим гораздо большие проблемы, – заявила Елена Чуфринова.

Как действия ЦБ отразятся на кредитах?

Вслед за ключевой ставкой падают проценты по кредитам, в том числе потребительским и ипотечным. К примеру, сейчас ипотечный кредит можно получить под 8–8,5% годовых, тогда как в начале 2020-го – под 9–9,5%, а в июле-2019 – под 10,5%.

– Я думаю, если ключевая ставка будет снижаться, мы получим обычную ипотеку, то есть без господдержки, под 6% годовых, в следующем году, – отметила Елена Чуфринова.

Однако аналитики не рекомендуют ждать, пока ставка опустится еще ниже. Это касается и заемщиков, которые планируют подать заявления на рефинансирование.

– Попытка выиграть что-то на разнице в процентных ставках может привести к тому, что недвижимость вырастет в цене. Я не верю в дальнейшее существенное снижение ставок по ипотеке, потому что обычно банки снижают ставки по длинным кредитам с опережением. То есть, возможно, уже в нынешние ставки заложены все дальнейшие снижения ключевой, – предупредил инвестиционный менеджер компании «Открытие. Брокер» Тимур Нигматуллин.

– Рефинансирование – достаточно сложная процедура. Если разница в ставках менее 2%, то смысла в этом нет. Если больше, то это уже снижение платежа. Банк, в котором изначально был кредит, скорее всего, откажет. Надо искать другой, которые предложит лучшие условия. Ждать, пока ставка опустится еще ниже, не стоит. Неизвестно, как ситуация сложится в дальнейшем, – согласилась Елена Чуфринова.

Старший экономист аналитического управления банка «Открытие» Максим Петроневич заявил федеральным СМИ, что ставки будут снижаться, но для наиболее надежных заемщиков. При этом в целом коррекция ставок будет носить менее выраженный характер, чем снижение ключевой.

В том, что кредиты получить будет сложнее, уверен и Юрий Трещевский:

– Для большей части населения снижение ставки также пользу не принесет. Кредиты будут более дешевые, но получить их автоматически станет сложнее. Банки будут выставлять больше требований к заемщикам, число отказов вырастет.

Как действия регулятора отразятся на вкладах?

В снижении ключевой ставки есть и минусы для населения. Проценты по депозитам, которые и ранее были не высокими, продолжают падать.

– Ставки по депозитам будут снижаться еще быстрее. Я жду, что к концу года они опустятся до 4% (средняя по самым длинным вкладам в рублях). Сейчас около 5%, тогда как в начале года можно было найти ставку и в 8%. Поэтому, если есть желание разместить где-то депозит, надо делать это как можно быстрее, – рассказала Елена Чуфринова.

– Понятно, что люди будут меньше вкладывать в депозиты. Я думаю, что банки установят ставку до 4% годовых, не более того, – добавил Юрий Трещевский.

Продолжится ли снижение?

Центробанк не исключает, что в ближайшей перспективе ключевая ставка в очередной раз снизится.

– В дальнейшем мы будем оценивать характер изменения денежно-кредитных условий, характер восстановительных процессов экономики, динамики цен, с учетом этого будем оценивать целесообразность снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. В целом мы полагаем, что еще может оставаться пространство для смягчения денежно-кредитной политики, – заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

О дальнейшем снижении говорят и независимые аналитики.

– Я жду, что к середине следующего года ключевая ставка будет составлять 3,5%. В этом году, думаю, снижение будет еще дважды – до 4%, а затем до 3,75%. Разумеется, если не случится чего-то катастрофического, – сообщила Елена Чуфринова.

– Наверное, можно говорить и о дальнейшем снижении ставки. Но для этого необходимо опираться на какие-то факты. Пока нет данных по инфляции за июль. ЦБ считает, что инфляция может даже ускориться в среднесрочной перспективе, но не думаю, что она будет сильно отличаться от планируемых 4%. Поэтому, вероятно, ЦБ позволит еще небольшое снижение ключевой ставки, – считает Тимур Нигматуллин.

Главный аналитик Росбанка Евгений Кошелев, комментируя ситуацию федеральным СМИ, отметил, что шансы на продолжение смягчения ставки есть, но предел уже близок. На это указывают проинфляционные риски – нарушение цепи поставок, возможный рост издержек из-за ограничительных мер, быстрое восстановление спроса. Кроме того, ситуация, по его словам, будет зависеть от сезона сбора урожая и геополитических конфликтов.

В банке «Ренессанс Капитал» полагают, что к концу года ставка будет составлять 4%. Однако корректировку может внести вторая волна эпидемии. В этом случае может быть снижение до 3,5%. При этом в 2021 году, по прогнозам банка, ставку будут постепенно повышать до 5,5%.

Следующее заседание ЦБ, на котором будет принято решение, назначено на 18 сентября.