ВТБ: потенциал льготного кредитования инфраструктурных и промышленных компаний пока не раскрыт

По оценке аналитиков, потенциал корпоративных льготных заимствований для инфраструктуры и промышленности пока полностью не раскрыт. При том что его раскрытие может нести меньшие риски для инфляции и дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Об этом говорится в отчете ВТБ «Инструменты запуска инфраструктурных и промышленных проектов в условиях высоких ставок».

На середину 2024 года объем льготных кредитов в экономике составлял 14 трлн рублей, или 11% всего кредитного портфеля физическим и юридическим лицам. Большая часть приходится на льготные ипотечные заимствования и льготные кредиты агропромышленному комплексу и организациям малого и среднего предпринимательства. Льготный портфель остальных компаний реального сектора, в части крупных и не относящихся к сельскому хозяйству, составляет лишь 1,1−1,2 трлн рублей. Это меньше, чем в середине 2023-го (более 1,5 трлн рублей).

– По нашей оценке, льготное кредитование инфраструктуры и промышленности создает меньшие риски для проводимой регулятором денежно-кредитной политики, а в некоторых случаях даже замедляет инфляцию, например при росте производительности труда. Ежегодную потребность в кредитовании запускаемых концессионных и ГЧП-проектов можно оценить в среднем в 550−750 млрд рублей без учета ВСМ. Это около 1% портфеля корпоративных кредитов реального сектора. Удержание этого уровня и даже его повышение в полтора – два раза с помощью льготного кредитования или других мер не создаст больших рисков, но при этом будет способствовать социально-экономическому развитию и росту инвестиционной привлекательности территорий, – сказал член правления ВТБ Виталий Сергейчук.

Наиболее активно в инфраструктуре через специализированные программы льготного кредитования финансируют строительство и модернизацию коммунальных объектов (через Фонд развития территорий за счет займа в 150 млрд рублей у ФНБ) и создание туристической и гостиничной инфраструктуры (через Минэкономразвития и уполномоченные банки).

Льготное кредитование в транспортной отрасли отсутствует в виде отдельной программы и периодически идет по линии крупнейших госкомпаний, а также частично через другие инструменты (кредитование за счет средств от инфраструктурных облигаций). По мнению аналитиков, для отдельных транспортных отраслей такие программы необходимы, например в автодорожной сфере они могут обеспечить высокий мультипликативный эффект и стимулировать развитие других, в том числе социально значимых направлений.