В 2025 году дивидендные выплаты могут составить 4,8 трлн рублей

В 2025 году дивидендные выплаты российских компаний на горизонте 12 месяцев могут составить более 4,8 трлн рублей. Такой прогноз эксперты «ВТБ Мои Инвестиции» дали в инвестиционной стратегии на 2025 год. За последний квартал аналитики пересмотрели взгляд на траекторию ключевой ставки: ожидается ее сохранение на уровне 23% в течение года и существенное ужесточение регулирования ЦБ. В связи с этим эксперты прогнозируют, что компании могут быть более осторожными при определении дивидендов, говорится в инвестиционной стратегии, представленной на форуме «РОССИЯ ЗОВЕТ!».

– По нашим оценкам, суммарно в следующем году российские публичные компании заплатят более 4,8 трлн рублей. Около 700 млрд рублей приходится на акции в свободном обращении. По прогнозам коэффициент реинвестирования дивидендов будет невысоким – около 20%. Долгосрочными драйверами станут неорганический рост и импортозамещение. Поддержание высоких стандартов корпоративного управления может оказаться главным вызовом инвестиционного рынка в следующем году. Значимыми рисками останутся снижение цен на нефть, сохранение жесткой денежно-кредитной политики и динамика геополитических рисков, – отметил инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещев.

Как ожидают аналитики, сезон финансовой отчетности за второе полугодие 2024 года и четвертый квартал 2024 года отразит рост долговой нагрузки / рост стоимости финансирования. Кредитные рейтинги, скорее всего, будут понижаться, а дивидендный сезон 2025-го может отличаться негативными сюрпризами. Тем не менее большинство этих факторов уже в котировках.

Прибыль на акцию компаний, входящих в Индекс Мосбиржи, остается на высоком уровне, несмотря на рост стоимости финансирования и повышение налога на прибыль. Это в большей степени связано со снижением налоговой нагрузки Газпром с 2025 года и сохранением цен на нефть на текущих уровнях.

– Мы прогнозируем ослабление рубля на 5% в 2025-м, что поддержит акции экспортеров. В текущих условиях отдаем предпочтения компаниям с низкой долговой нагрузкой, преимущественно с чистой денежной позицией, или торгующимся по привлекательным мультипликаторам, – сказал Станислав Клещев.

Секторальные предпочтения аналитиков:

• нефтегазовый сектор (Газпром, Лукойл, Татнефть, привилегированные акции Сургутнефтегаза);
• сектор металлургии и добычи (Алроса, Русал и Норникель);
• финансовый сектор (Т-Технологии, Банк Санкт-Петербург);
• потребительский сектор (X5, МД, Медикал групп, ТМТ);
• IT-сектор (Яндекс, Аренадата, Группа Астра).